2023-03-23 14:20
量化寬松政策
量化寬松（Quantitative Easing, QE）是指中央銀行采取一種特別的貨幣政策工具，向市場注入大量流動性資金的行為。通俗地說，量化寬松就是向市場注入更多流動性。 量化寬松政策（Quantitative Easing Policy, QE）是美聯(lián)儲在2008年金融危機后為應(yīng)對經(jīng)濟衰退、刺激經(jīng)濟復(fù)蘇而推出的貨幣政策，即在不影響正常貨幣政策框架的基礎(chǔ)上，通過購買資產(chǎn)等手段來增加市場流動性的措施。 量化寬松政策的實質(zhì)是中央銀行通過向市場投放基礎(chǔ)貨幣，改變貨幣供應(yīng)量的結(jié)構(gòu)。盡管美聯(lián)儲從2010年開始，就已經(jīng)逐步退出了 QE政策，但這并不意味著美國央行已經(jīng)完全放棄了量化寬松政策。事實上，從2012年起，美聯(lián)儲就在貨幣政策框架中增加了“前瞻性指引”（forward guidance）的內(nèi)容。它要求美聯(lián)儲在經(jīng)濟前景面臨重大不確定性時，應(yīng)通過“前瞻性指引”為其提供必要的指引和信息。而這些信息都是建立在充分就業(yè)基礎(chǔ)上的。
1.量化寬松政策的目的
量化寬松政策的目的是為了增加市場流動性，從而達(dá)到刺激經(jīng)濟復(fù)蘇的目的。但是量化寬松政策并不是所有的國家都使用，也有不少國家不使用量化寬松政策。中國自2008年9月以后，一直沒有采用過量化寬松政策。 對于中國來說，中央銀行將其稱之為“量化寬松政策”，主要目的是為了防止人民幣的大幅升值以及通貨膨脹。而對于日本和歐洲國家來說，量化寬松政策與他們沒有太大關(guān)系。歐洲國家的中央銀行并不使用這個工具。而日本在2011年之前一直都在使用這個工具。 然而，對于中國來說，一旦使用量化寬松政策，就意味著將人民幣的匯率降低到一個較低的水平。而如果中國的貨幣政策因此受到影響，就會導(dǎo)致人民幣升值速度加快，從而使企業(yè)成本加大、投資減少、出口減少，使得經(jīng)濟增長受到影響。
2.量化寬松的特點
與傳統(tǒng)貨幣政策相比，量化寬松政策具有以下特點： （1）量化寬松政策的主要目的是促進(jìn)市場的流動性，提高貨幣供應(yīng)量，從而推動經(jīng)濟增長。這是因為在傳統(tǒng)貨幣政策下，貨幣供應(yīng)量不變，但利率上升后會對投資產(chǎn)生負(fù)面影響，造成有效需求不足；而量化寬松政策則是通過購買證券（一般為國債）來增加市場上的貨幣供應(yīng)量，從而降低利率水平，刺激投資與消費。 （2）量化寬松政策通過購買債券、股票等金融資產(chǎn)來向市場注入流動性。因此，量化寬松政策在實施時可以同時向金融市場注入流動性與實體經(jīng)濟的發(fā)展資金，在短期內(nèi)達(dá)到刺激經(jīng)濟增長、穩(wěn)定金融體系、增強經(jīng)濟活力的效果。同時，量化寬松政策可以不受實體經(jīng)濟運行狀況變化的影響。
3.量化寬松對經(jīng)濟產(chǎn)生了怎樣的影響？
量化寬松政策（QE）是以政府或中央銀行為主體，向市場注入流動性資金的經(jīng)濟刺激政策。它的特點是通過向金融機構(gòu)提供大量流動性資金來穩(wěn)定市場、刺激經(jīng)濟。 量化寬松政策能在短時間內(nèi)對經(jīng)濟起到刺激作用，但如果長期使用，會導(dǎo)致通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫。從短期來看，量化寬松政策可以降低利率，進(jìn)而刺激投資與消費，帶動經(jīng)濟增長。但從長期來看，貨幣供應(yīng)量的增加會導(dǎo)致貨幣貶值和通貨膨脹。 此外，量化寬松政策還會導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫和資產(chǎn)價格泡沫的出現(xiàn)。房地產(chǎn)泡沫和資產(chǎn)價格泡沫是指房地產(chǎn)市場和金融資產(chǎn)市場中出現(xiàn)了過多的流動性和過高的價格，而流動性過多和價格過高是指流動性過剩和價格泡沫。 量化寬松政策一旦開始實施，就很難在短時間內(nèi)退出。當(dāng)市場的流動性枯竭時，中央銀行不得不繼續(xù)提供更多的資金來保持市場正常運轉(zhuǎn)。
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